QU'EST-CE QUI DETERMINE LA VALEUR DES ACTIONS?

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Dominique_Atse    Général
31/12/23 - 07:47

Qu'est-ce qui détermine la valeur des actions

Pour ceux qui se confrontent pour la première fois aux actions, il peut sembler que leur valeur est influencée par une multitude de facteurs disparates et non liés entre eux. Tout cela crée une impression de complexité et d'incompréhension.

Les amateurs d'analyse technique alimentent encore davantage cette confusion. Il existe une hypothèse non confirmée selon laquelle l'analyse technique permet de prédire le comportement futur des prix des actions en se basant sur les données passées. Je souhaite vous aider à comprendre quelles simples raisons fondamentales influencent la valeur des actions, et vous proposer un système spécifique pour organiser tout cela et vous orienter dans le flux d'informations.

La finalité de toute entreprise est le profit. Et les actions ne sont qu'un moyen de participation ou de possession d'une entreprise. Les hommes d'affaires ne sont pas des altruistes, mais des personnes très pragmatiques.

Le premier et le facteur le plus important de la valeur des actions est le profit que l'entreprise réalise. Voici la première clé de compréhension. Toute nouvelle d'ampleur mondiale peut être envisagée sous l'angle de son impact sur les bénéfices des entreprises. Si elle a un impact positif sur les bénéfices des entreprises, cela créera des conditions favorables à la croissance du marché. Si la nouvelle concerne un secteur spécifique (par exemple, une augmentation des prix des engrais), cela aura un impact positif sur les actions des entreprises produisant des engrais. Si la nouvelle concerne une entreprise spécifique, comme la conclusion d'un contrat majeur, il est évident que cela n'affectera que la valeur des actions de cette entreprise.

Mais le profit n'est pas le seul indicateur sur lequel repose le prix des actions. Imaginez deux entreprises du même secteur réalisant à peu près le même bénéfice. Cependant, les actions de la première entreprise sont activement échangées en bourse, cette entreprise respecte des normes élevées en matière de gouvernance d'entreprise - elle respecte les droits des actionnaires. En revanche, la seconde entreprise a répété les violations, il est difficile d'acheter ses actions et encore plus difficile de les vendre. Question : Quelles actions les investisseurs seraient-ils plus enclins à acheter ? La réponse est évidente - bien sûr, celles de la première entreprise.

Il existe un indicateur pratique, le P/E, où P représente le prix, c'est-à-dire le prix de l'action (plus précisément la valeur totale de toutes les actions de l'entreprise - sa capitalisation), et E représente les bénéfices, c'est-à-dire les bénéfices de l'entreprise. La signification de cet indicateur est très simple : combien d'années de bénéfices annuels coûte une action, ou en d'autres termes, sur combien d'années l'investissement dans une action sera rentabilisé.

Revenons à l'exemple des deux entreprises. Supposons que nous ayons convenu que E (les bénéfices) est le même pour les deux. Mais les investisseurs seront plus enclins à acheter les actions de la première entreprise et éviteront la seconde. Cela conduira à une hausse des prix des actions de la première entreprise et à une baisse des prix des actions de la seconde. Par conséquent, les indicateurs P/E de ces entreprises changeront. Supposons que le P/E de la première soit de 10, et celui de la seconde soit de 5.

À première vue, selon l'indicateur P/E, la seconde entreprise semble plus intéressante - l'investissement dans ses actions se remboursera en 5 ans, alors que pour la première, cela prendrait 10 ans. Mais on peut voir ce fait d'une autre manière. Les investisseurs sont tellement favorables à la première entreprise qu'ils sont prêts à y investir de l'argent avec un rendement de 10% par an, et ils évitent tellement la seconde entreprise que le rendement de 20% par an ne les attire pas, car en raison des risques, ce rendement pourrait ne pas se réaliser. Une analogie pertinente serait avec les banques - la plupart des déposants choisissent une banque non pas en fonction du pourcentage promis, mais de sa fiabilité.

Ainsi, nous avons trouvé le deuxième facteur clé influençant le prix des actions. Il s'agit du rendement minimum que les investisseurs souhaitent obtenir en investissant de l'argent dans des actions, ou plus scientifiquement, du "taux d'actualisation". L'impact de ces deux facteurs peut être exprimé par une formule simple.

La valeur boursière d'une action = Bénéfice de l'entreprise / Taux d'actualisation.

Si ce rendement est trop faible, par exemple inférieur au taux de dépôt bancaire, cela signifie que l'action est trop chère et qu'il est plus facile pour l'investisseur, sans prendre de risques liés aux actions, d'investir son argent à la banque.

Les facteurs influençant le rendement souhaité par les investisseurs sont connus, et ils ne sont pas si nombreux. En premier lieu, il y a le niveau général des taux d'intérêt dans l'économie. Il est déterminé par les taux de dépôt et de crédit, l'inflation, le taux directeur de la banque centrale. Cet indicateur est global pour toute l'économie. Si le niveau global des taux augmente, alors le rendement souhaité par les investisseurs augmente et les prix des actions en général baissent.

Il y a des indicateurs sectoriels qui influent sur le rendement requis pour les investissements dans les actions des entreprises du secteur. Par exemple, les prix du pétrole sont soumis à de fortes fluctuations. En investissant dans des actions pétrolières, les investisseurs recherchent un rendement plus élevé que celui des actions de sociétés minières de métaux précieux.

Bien sûr, beaucoup dépend des caractéristiques individuelles de l'entreprise - sa qualité de crédit (la disposition des banques à accorder des prêts), le niveau de liquidité des actions - si les actions sont activement négociées en bourse, elles sont faciles à acheter et à vendre. Si une entreprise agit correctement vis-à-vis des actionnaires minoritaires, cela influence également la réduction du taux d'actualisation et une éventuelle augmentation de la valeur boursière des actions.

Conclusions :
• À tout moment spécifique, de nombreux facteurs différents peuvent influencer le prix des actions. Mais à long terme, ce sont la taille des bénéfices obtenus et le niveau de rendement requis par les investisseurs (taux d'actualisation) qui ont une influence clé sur le prix.

• Pour prédire avec succès les prix des actions, il est nécessaire d'analyser comment les bénéfices de l'entreprise et le taux d'actualisation changeront à l'avenir."

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