Par KONATE HAMED N'GOUASSE, le 18 Juin 2018
BRVM : PALMARÈS MENSUEL DES SOCIÉTÉS COTÉES N° 2018/04. PÉRIODE : MAI 2018
Préparé par : Aboudou OUATTARA ; Hamed KONATÉ
Après deux mois de hausses successives observées en février et mars 2018, les investisseurs espéraient voir le marché récupérer ses pertes enregistrées durant l’année de cotation 2017. Cependant, le marché semble entamer depuis le mois d’avril une évolution à la baisse déclenchée par des performances financières des entreprises cotées en deçà des attentes des investisseurs. Cette situation fait chuter l’indice phare du marché à 218,39 soit une variation de -8,57 %. En termes de volatilité, l’indice du marché s’est montré moins volatile que le mois précédent avec une volatilité de 8,06 % contre 9,80 % observée le mois précédent. Le tableau ci-dessous résume l’activité boursière de la BRVM durant le mois de mai 2018.
Au niveau sectoriel, la situation baissière du marché est observable dans l’ensemble des secteurs du marché qui terminent tous dans le rouge.
L’une des plus fortes baisses sectorielles est à mettre à l’actif du secteur Agriculture qui se trouve être également l’indice le plus volatil. Son indice enregistre une note négative de -19,82 % à l’issue de ce mois de cotation et une volatilité de 39,10 %. SAPH Côte d’Ivoire dont le cours a reculé de -26 % durant ce mois de cotation est l’un des principaux acteurs de la contreperformance de son secteur. À noter que le Titre SAPH Côte d’Ivoire tire sa contreperformance de son résultat trimestriel en baisse de -87 % annoncé à la fin du mois dernier. Avec un résultat trimestriel en baisse de -79 %, SOGB Côte d’Ivoire termine avec une perte de -16,76 %. Le cours du titre Sucrivoire Côte d’Ivoire clôture le mois avec un repli de –16,67 %. Une variation que l’on pourrait expliquer par la forte sensibilité du cours de son action aux facteurs macroéconomiques. En effet, son Beta est estimé à 1,3363, synonyme d’une forte réplication de la tendance du marché.
Les investisseurs semblent avoir du mal à s’entendre sur le cours du titre Bolloré Transport. & Logistics. Côte d’Ivoire, une situation qui fait d’elle l’un des titres le plus volatiles du marché avec une volatilité de 43,27 %. §Son cours a connu une correction à la baisse de -21,86 % durant ce mois. Sa contreperformance a ainsi induit celle du secteur Transport qui voit son indice terminé avec une baisse de -21,72 %. Le manque d’opération sur le titre Movis Côte d’Ivoire est une caractéristique de ce secteur. Son cours enregistre une perte de -10,51 % au terme de ce mois.
Malgré l’annonce d’un résultat net 2017 en hausse de +14 %, le cours du titre Vivo Energy Côte d’Ivoire clôture ce mois avec un repli de –23,53 %. La volatilité de son cours dépasse les 50 %, preuve que son cours a été soumis à de fortes variations. Bernabe Côte d’Ivoire clôture elle aussi ce mois avec une baisse de -20,47 %. Une contreperformance que l’on doit principalement à l’annonce de son résultat 2017 déficitaire de -11 %. CFAO Motors Côte d’Ivoire termine, elle aussi, le mois avec une note négative de -17,14 %. Une contreperformance qui a induit celle du secteur Distribution, dont l’indice recul de -12,50 %. Après avoir annoncé son résultat net 2017 de plus de 4 milliards FCFA contre –48 millions en 2016, Total Sénégal est le seul titre à terminer dans le vert dans ce secteur avec une hausse de +2,41 %.
NEI-CEDA Côte d’Ivoire enregistre la plus forte baisse du marché avec une perte de -56,88 % enregistré par le cours. Une contreperformance qui suit l’annonce de son résultat trimestriel en baisse de -34 %. Solibra Côte d’Ivoire termine ce mois avec une baisse de -20,72 %. Elle aussi doit sa contreperformance à son résultat net 2017 en baisse de -85 %. Le résultat net 2017 en baisse de -1,5 % de Filtisac Côte d’Ivoire n’est visiblement pas du goût des investisseurs qui font reculer son cours boursier de -18,37 %. Toujours dans l’attente de son résultat, Unilever Côte d’Ivoire voit son cours terminer avec une baisse de -4,65 %.
Nestlé Côte d’Ivoire qui affiche un résultat net 2017 déficitaire de -4 milliards termine le mois avec une hausse de +2,15 %. Une variation qui ne semble pas refléter ses contreperformances financières. Elle est suivie dans la même tendance par Uniwax Côte d’Ivoire dont le titre présente une volatilité de 47,54 %, la plus élevée de son secteur termine avec une hausse de +4,75 %. Leur performance n’a pu empêcher l’indice du secteur Industrie de terminer avec une baisse de -11,59 %. Safca Côte d’Ivoire enregistre un bêta de -0,0069 preuve de sa faible corrélation avec le marché. Une situation qui peut être expliquée par le nombre de titres échangés durant ce mois (55). Elle termine le mois avec une baisse de -16,97 %.
Ecobank Transnational Incorporated Togo et sa filiale de Côte d’Ivoire présentent un bêta respectif de 1,38 et de 1,83, preuve de leur forte exposition aux facteurs macroéconomique de la zone. Ainsi, si la variation du premier de -12,50 % est explicable par son bêta, la variation du second -2,41 % est loin d’être totalement expliquée par son bêta.
Les filiales du Groupe BMCE n’ont pas connu un mois d’avril des plus plaisant avec des variations dans le rouge à l’image de BOA Mali qui enregistre la plus forte baisse de son secteur avec un recul de -29,47 %. Cependant, BOA Mali réalise la belle performance du mois avec une hausse de +14,26 %. Une performance impactée par une anticipation de son résultat trimestriel 2018. Elle est suivie dans le même sens par NSIA Banque Côte d’Ivoire dont le cours progresse au terme de ce mois de +11,65 %. SIB Côte d’Ivoire boucle la liste des entreprises ayant terminé dans le vert avec une variation de +1,19 %. Leur performance n’a cependant pas empêché l’indice du secteur Finance de terminer avec une baisse de -7,99 %.
Le secteur Service Publics enregistre la plus faible baisse sectorielle du marché avec un recul de -5,55 %. Une contreperformance que l’on pourrait mettre à l’actif du titre Sonatel Sénégal qui termine le mois avec une baisse de –5,19 %. le titre Sonatel Sénégal à cause de sa capitalisation boursière, présente l’un des bêtas (1,2024) les plus élevés du marché. Notons toutefois que sa volatilité (22,40 %) reste l’une des plus basse du marché. CIE Côte d’Ivoire, termine, quant à elle, avec la plus forte baisse de son secteur s’établissant à 34,92 %. Une contreperformance que l’on doit principalement à l’annonce de son résultat net 2017 en baisse de plus de -80 %. Onatel Burkina est la seule entreprise à terminer avec une note positive dans ce secteur. Son cours termine le mois avec une hausse de +2,30 % résultant de l’annonce de son résultat net 2017 en hausse de -18 %.
À l’issue de ce mois de cotation, le marché a enregistré une fois de plus une note négative. Cette situation vient une fois de plus plonger le marché dans une spirale baissière. Même si des sociétés telles que BOA Sénégal confirme, à travers leur résultat du premier trimestre 2018, leur performance observée en 2017. Les investisseurs devront scruter le marché pour recherche de telles valeurs capables de générer une performance dans un tel marché baissier.
Source : Bulletin officiel de la Cote, http://www.brvm.org/ ; calculs des auteurs
La volatilité et le bêta ont été calculés sur la période allant du 01 juin 2012 au 30 mai 2018
Le rendement a été calculé sur la période allant du 01 au 31 mai 2018
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